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收益文星-许文星在投资组合和选择行业上形成了独特的方法论-新闻八卦

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作為「非主流」基金經理,許文星偏好「人棄我取」的逆向投資。其核心之一是根據估值定價,尋找與市場定價有偏差的公司,賺市場認知偏差、估值修復的收益。其次是辨識冷門和熱門股,經過多年的研究對比,許文星發現不同市場環境下,最穩定的超額收益來源是低關注度股票,比如市場成交活躍度相對低的個股。在逆向投資的指導下,許文星在投資組合和選擇行業上形成了獨特的方法論。他注重分散原則,認為適度分散對組合的風險控制有較好效果。行業配置上,不博弈單一行業賺取貝塔收益,而是把組合保持在行業平衡的狀態,並階段性關注市場某些行業主題熱點,警惕行業偏離。

投資不是單打獨鬥。許文星認為,為加入中歐基金后,他的投資理念得到更好發揮。一方面公司投研氛圍濃厚,日常工作中與其他研究員、基金經理進行觀點碰撞,對投資能力提升幫助較大。另一方面,許文星的投資風格是「追求高收益,也注重安全邊際」,這與中歐基金倡導「提升客戶盈利體驗」的投研理念不謀而合。

據了解,中歐養老產業聚焦養老產業鏈上的上市公司,涵蓋醫療保健、老人消費、保險資管、養老設施等細分領域,投資策略上,基金經理運用逆向思維把握機會。據基金定期報告顯示,許文星在去年底逆向加倉消費等核心資產,又在今年逐步配置信息技術、新零售、新能源等成長性板塊,同時關注傳統行業中競爭優勢突出,市場份額持續擴張的龍頭企業,力爭獲取中長期超額回報。

展望四季度,許文星表示,市場系統性風險較小,跟去年底估值水平接近,但在結構上可能存在泡沫因素。樂觀的因素在於,經歷中美貿易戰和華為事件后,中國的5G產業和新興產業的發展並未因此受阻滯。相反,科創板的推出、5G行業牌照的加速發放等一系列利好政策,都在提振整個新興產業的發展情緒。在這樣的市場環境下,對不確定性的定價,是未來獲得超額收益的重要來源。具體板塊上,目前市場上不乏估值低但極具成長空間的理想投資標的,偏向關注平均市值在1000億元到2000億元左右,企業競爭力、執行力強的行業龍頭股票。

近年來,老齡化日趨嚴重,已成為重要民生問題之一。在此背景下,老齡化進程加速也推動養老產業消費結構的改變,相關產業迎來長期發展機遇。一些基金經理看到細分行業機會,運用逆向投資策略,挖掘優質股,獲得出色回報,中歐基金旗下新生代基金經理許文星是代表之一。銀河證券數據顯示,截至8月30日,他和王健共同管理的中歐養老產業型基金今年來獲得52.63%的收益,在同類偏股型基金(股票上下限60%-95%)中排名前1/3,遠超同期上證綜指漲幅。

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